快手发布首份财报后股价大跌 经营亏损79亿背后直播收入占比大降

2021年3月24日22:52:47 发表评论 0
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  出品:新经济观察

  作者:陈彦旭 刘雨婷

  3月23日,快手公布上市以来的首份财报。2020年营收587.8亿元,同比增长50.2%,全年净亏损1166亿元,经调整亏损净额为79.49亿元。当日,快手股价大跌,报收于265港元/股,日跌幅12.02%,较上市首日收盘价下跌11.67%。

  2020,经营亏损79亿的快手营销费用翻倍。快手2020年销售和营销费用达到266亿元,较上一年98.65亿元开支同比增长169.8%。同期,快手日活用户及月活用户分别为2.65亿和4.81亿,同比增长50.7%和45.6%。

  值得注意的是,近年快手直播业务增速不断放缓,线上营销业务高速增长,2020年第四季度线上营销业务收入首次超过直播业务,成为快手当季最大收入来源。去年第四季度,快手线上营销收入达85.11亿元,同比增长170.12%,占营收比例提升至47%。

  2月5日,快手在港交所上市,根据分配结果公告,机构投资者认购94%新股,约38亿股股票有禁售限制,将于2021年8月4日后解禁,限售股占发行后股本的94.81%,目前仅5.19%股票于市面流通。

  机构持94%新股 近六成股本由优先股转化

  2月5日,快手在港交所上市,首个交易日以300港元/股收盘,较发行价115港元上涨160.87%,总市值达1.23万亿元。当日股价大涨背后是发行新股分配不均衡。

  快手香港IPO初拟发行3.65亿股新股,当中97.5%国际配售,2.5%公开发售,集资约394.77 亿港币。当超购95倍以上,会触发回拨机制,公开发售份额将提升至6%。值得注意的是,港股新股发行一般国际配售占比为90%,公开发售占比10%。此前上市的的京东健康及上市夭折蚂蚁集团在超额申购倍数超过100倍后,回拨后公开发售所占比例高达50%。

  根据快手公布的最终发售结果,国际配送的发售股份最终数目为3.43亿股份,占比94%,共有734名承配人。香港公开发售的股份为2191万股,仅占全球发售初步可供认购的发售股份6%,分配给17万名成功申请者,这意味着绝大多数发行新股被机构投资者持有。

  快手披露,将有约38.82亿股股票于2021年8月4日后解禁,占发行后股本的94.81%。根据今日收盘价,解禁市值约10287亿港元。CEO宿华及Reach Best持股比例达11.8%,控股股东程一笑先生及Ke Yong持股比例达9.36%。除控股股东外的绝大部分现有股东以及员工持股平台持有28.61亿限售股,持股比例占69.64%。基石投资者持有1.65亿股,持股比例占4.02%。

  目前快手总股本达41.59亿股,其中24.49亿股由快手成立以来发行的优先股转化而来,近六成股本由优先股转化。根据快手财报,员工持股计划可能授出的期权及受限制股份的相关股份总数为7.12亿股股份。截至2020年12月31日,有2.05亿股股权尚未行使,根据今日收盘价,该部分市值约543.25亿元。

  经营亏损79亿,营销支出翻倍

  2018-2020年,快手实现营业收入分別为203.01亿元、391.20亿元、587.8亿元,同比增长143.40%、92.70%及50.20%。其中2020年第四季度总收入为181亿元,同比增长52.7%,创单季收入新高。

  营收增长的同时,快手的亏损幅度在不断扩大,2018-2020年,快手净亏损为124亿元、197亿元及1166亿元,同比增长37.99%、-58.11%、-493.52%。2020年的巨额亏损是由于其中包含了可转换可赎回优先股公允价值变动1068.45亿元。去除该部分后的近三年经调整净利润分别为2.048亿元、10亿元及-79.49亿元。

  亏损的快手仍在加大烧钱营销的力度。2020年,快手销售和营销费用达到266亿元,同比增长169.8%,占总营业收入的45.3%,2019年快手销售及营销开支98.65亿元,仅占营收25.2%。其中第四季度销售和营销费用为67.82亿元,环比增长10.73%。

  巨额营销开支被投入到明星推广、体育和游戏直播引进等方面。快手CEO宿华在23日财报电话会中表示,将通过体育、游戏等垂直领域内容运营,发掘新品类的内容形式,引入特色的主播、明星或赛事等方式获取用户和提高日活。2020年,快手日活用户及月活用户分别为2.65亿和4.81亿,同比增长50.7%和45.6%,日活用户日均使用时长由2019年的74.6分钟增加至2020年的87.3分钟。

  此外,2020年快手的直播平均月付费用户同比增长17.8%,由2019年的4890万增长为5760万。但直播月用户平均付费从2019年的53.6元同比下滑8.5%至51.8元。而日活用户平均线上营销服务收入由2019年的42.3元增加95.3%至2020年的82.6元。

  线上营销收入首次超过直播,四季度或成快手业务转折点?

  2020年第四季度,快手线上营销收入达85.11亿元,同比增长170.12%,线上营销广告收入首次超过直播业务收入,成为快手当季最大收入来源。线上营销占总营收比例不断提升,从2019年第四季度的26.6%、2020年第三季度的40.2%上升至第四季度的47%。

  同期,快手的直播业务收入却呈下降趋势,2020年第四季度快手直播业务收入为79亿元,同比下降7.06%。直播占总营收比例从2019年第四季度的71.9%、2020年第三季度的51.8%下降至第四季度的43.6%。

  此外,其他服务收入由2019年第四季度的181.2百万元增加831.5%至2020年同期

  的17亿元,占总营收比例提升至9.4%,主要是由于电商业务扩展所致。平台电商交易的商品交易总额由2019年的人民币596亿元增至2020年的人民币3812亿元。重购买率由2019年的45%增至2020年的65%。

  相较于2016年推出的直播业务,快手的广告业务起步较晚,2018年开始有独立团队推进,但近三年,快手直播业务增速不断放缓,与此同时,线上营销业务高速增长,并在去年第四季度后来居上。2018-2020年,快手直播收入分别为186.15亿元、314.42亿元及332.09亿元,同比增长134.18%、68.90%及5.62%,;线上营销服务收入分别为16.65亿元、74.19亿元及218.55亿元,同比增长325.83%、345.59%及194.6%。

  2017-2019年,快手毛利率分别为31.31%、28.58%、36.05%。主要原因是直播业务由于需要给予内容创作者分成,加之支付网络带宽等费用,导致最主要的收入来源毛利较低。而随2020年收入结构改变,高毛利率广告业务收入占比不断提高,快手2020年毛利率提升至40.5%。



https://finance.sina.com.cn/tech/2021-03-24/doc-ikkntiam7719104.shtml

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